在落實個人賬戶制的過程中,我們應(yīng)當(dāng)關(guān)注兩個問題

在落實賬戶制的過程中，我們應(yīng)當(dāng)關(guān)注兩個問題：

第一，養(yǎng)老賬戶產(chǎn)品池中，投資品類的豐富程度；第二，賬戶本身操作使用的友好程度。做好這兩點將有助于提高個人參與養(yǎng)老金賬戶的積極性，對擴大第三支柱人群覆蓋面大有裨益。

每個人年齡不同、財富積累水平不同，因而養(yǎng)老投資需求也不盡相同。納入個人養(yǎng)老金賬戶的產(chǎn)品，從風(fēng)險收益特征來看，需要實現(xiàn)從低風(fēng)險到中高風(fēng)險的全覆蓋，特別是應(yīng)當(dāng)關(guān)注權(quán)益類產(chǎn)品的納入。過去，我們在養(yǎng)老投資過程中往往更多關(guān)注風(fēng)險，即投資中的波動，而忽略了收益要求。因為個人養(yǎng)老金投資需要達(dá)到一定的長期收益要求才能滿足退休后的資金開支需求，顯著提升生活水平。如果過于關(guān)注短期風(fēng)險，容易導(dǎo)致投資者整體配置偏保守，養(yǎng)老資產(chǎn)的積累速度較慢，未來或面臨更多的長壽風(fēng)險。因而，我們在個人養(yǎng)老金賬戶制實踐中一定要關(guān)注引入權(quán)益類產(chǎn)品以解決養(yǎng)老投資收益空間的問題。

從投資角度看，雖然權(quán)益類產(chǎn)品確實中短期波動較大，但第三支柱個人養(yǎng)老金賬戶的最大特點是投資期限超長，可以達(dá)到幾十年，這樣的資金投向權(quán)益資產(chǎn)，可以通過承受一定波動性來爭取更大的長期回報空間。從海外成熟市場的案例來看，以權(quán)益類產(chǎn)品為核心體系構(gòu)建的美國個人養(yǎng)老金體系目前已形成宏觀經(jīng)濟、資本市場和個人養(yǎng)老金積累的長期良性循環(huán)。而以保單、存款等低風(fēng)險約定收益產(chǎn)品為主構(gòu)建的德國個人養(yǎng)老金體系則多次遇到可持續(xù)性危機。

中歐基金最近做的一份關(guān)于個人養(yǎng)老主張的市場調(diào)研結(jié)果也顯示，我國居民對于養(yǎng)老生活的期待不再局限于基礎(chǔ)物質(zhì)需求的滿足，而是想活得更有底氣，在理想生活中更愛自己，除了身體健康，還希望能從容地面對生活中的不確定性，能培養(yǎng)興趣愛好、能有說走就走的旅行。也正因為有更高的期待，各年齡段的大多數(shù)受訪投資者在養(yǎng)老投資時都更愿意承擔(dān)一定的波動追求長期效益，所以權(quán)益類資產(chǎn)不可或缺。